明星效应无疑会对提升品牌知名度有作用。然而，从市场反应来看，并不是所有明星品牌都可以像李宁公司这样成功，即使他们的创立者在体坛同样有着赫赫战功。"李宁公司成立早期有健力宝这样一个很好的合作伙伴，使它在起步时，更具备了成功公司的雏形，这区别于目前众多凭借个人资源建立起来的体育公司。"零点咨询公司董事长袁岳对媒体说。因此，李宁以及李宁公司的成功，除了明星效应外，其成功应该更多得益于商业运作。
　　从家庭公司到大众公司
　　初入商海，李宁采取OEM贴牌方式生产"李宁牌"运动鞋，但因为缺少经验，第一批鞋做砸了！当时，李宁投入运动鞋的开发费用只有50万元，其中20万元用于"001"系列鞋的生产。得知鞋全部不合格的消息，李宁飞回北京，召集相关部门开会。
　　这是李宁在生产控制上打的第一仗，首仗即折，李宁的心情之沉痛可想而知，但是他毅然决定全部销毁这批产品。"让我们从头再来！"他握着拳头对部下说。那年，李宁不到28岁。从那时起，李宁就认识到专业人才的重要性。"绝不能让自己或自己人成为公司发展的阻碍"，李宁说。
　　李宁公司刚创办时，是李宁和几位退役的队友，还有李宁的家人如哥哥、嫂子、表弟等一起在操作，那时的李宁是个十足的家庭公司。到了1992年，李宁就开始有意识地聘请专业人才加盟。为李宁公司发展起过关键作用的第二任总经理陈义宏，就是被李宁从当时有名的运动服生产企业"十佳"公司请来的。陈义宏最早在1991年加入李宁，从生产总监开始做起，一步步升到总经理职位。"李宁是一个很会管理的人，他懂得知人善用。对于职业经理人，他很信任，也很授权。"曾参与李宁公司股改的股改专家刘纪鹏回忆说，"每一次去谈判，或者谈合作，李宁都会带上陈义宏，看得出他对陈义宏是很信任的。"自1998年去北大学习，李宁就淡出了公司的日常经营业务，而把业务全权交给了总经理陈义宏。
　　陈义宏以及一批专业人才的加入，创造了1993年到1996年李宁公司的第一次辉煌，公司营业额每年以100%的比例增长。"当运动员的时候，因为我的水平算是全国最高的，所以我去比赛的时候，所有人的希望都会寄托在我身上，要靠我去实现他们的理想，为国争光，升国旗、奏国歌，我的努力决定了大家的愿望能否实现。可是对企业来讲，做商人则是我的愿望靠大家来完成。光靠一个人做不成什么大事……"对此，李宁想得很清楚。
　　李宁脱离健力宝
　　"李宁公司如果当年不从三水搬到北京，就没有今天。"李宁深有感触地说。其实，在李宁心中，另一句没有讲出口的话是：如果李宁当年没有从健力宝中脱身出来，也就没有今天。
　　1991年到1994年期间，李宁继续走赞助体育活动的路线，并开始了多元化产品尝试，李宁运动服、李宁鞋，甚至李宁皮带、李宁领带等，产品不一而足。虽然李宁公司1993年就有了赢利，年营业额以近100%的速度增长，但是在李宁的心中，有一个永远的结，那就是"孩子的身份"--李宁公司是健力宝的全资子公司，而健力宝的控股股东是广东三水县政府，是国有资产。在李宁心中，他更希望公司朝着现代企业模式发展。这在当时看来并不易，起码有两个核心问题必须解决，一是对公司进行股份制改造，另外一个是将李宁商标从健力宝中分离出来。
　　1994年初，在证券报一个记者的引荐下，李宁同有着"中国股改第一人"之称的首都经贸大学教授刘纪鹏见面了。刘纪鹏从1988年开始即进行企业的股份制咨询，从他多年关注企业改制的经验来看，李宁公司的产权不清这对于李宁今后的发展将是致命的，他极力鼓动李宁脱离健力宝。
　　李宁当然知道这时的健力宝之于李宁(公司)，如同母亲的胎盘之于成熟了的婴儿，价值使命已经完成，但在李宁心中，李经纬对他有再造之恩，如同他的再生父母，他怎么可能去背叛李经纬？对于刘纪鹏的建议，李宁问得最多的一句话是："如果脱离健力宝，别人会不会说我忘恩负义？"